Національний університет «Києво-Могилянська академія», Київ, Україна
Інститут перехідних економік Банку Фінляндії (BOFIT), Гельсінкі, Фінляндія
У статті досліджено трансмісію зовнішніх шоків випуску на реальний сектор економіки України через канал міжнародної торгівлі. Автори використовують глобальну векторну авторегресійну модель (GVAR), яка охоплює близько 80% світової економіки і включає змінні в часі вагові структури міжнародної торгівлі та фінансових взаємозв’язків між окремими країнами. За оцінками авторів, помірна рецесія у США (скорочення обсягів виробництва на 1%) призводить до значного (приблизно на 2.2%) скорочення обсягів виробництва в Україні. У разі аналогічного скорочення випуску в зоні євро та в Росії обсяги виробництва в Україні зменшуються на 1.7%. Таке саме скорочення обсягів виробництва в Центральній та Східній Європі, Китаї або країнах СНД спричиняє зниження обсягів виробництва в Україні на 0.4%. Водночас через зміни глобальних торгових потоків вплив шоків випуску в зоні євро на Україну протягом останніх десятиліть постійно зростає. Чутливість України до шоків у США та зоні євро помітно посилюється через вплив непрямих каналів торгівлі, тоді як реакція на шоки в економіках, що розвиваються, тобто в Китаї, регіоні Центральної та Східної Європи, СНД та, частково, в Росії переважно визначається двосторонніми торговельними відносинами.
Alturki, F., Espinosa-Bowen, J., Ilahi, N. (2009). How Russia affects the neighborhood: trade, financial and remittance channels. IMF Working Paper, 09/277. International Monetary Fund. https://doi.org/10.5089/9781451874228.001
Beckmann, E., Fidrmuc, J. (2013). Exchange rate pass-through in CIS countries. Comparative Economic Studies, 55(4), 705-720. https://doi.org/10.1057/ces.2013.8
Canova, F., Ciccarelli, M. (2013). Panel vector autoregressive models: A survey. European Central Bank Working Paper Series, 1507. European Central Bank. Retrieved from https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecbwp1507.pdf
Chudik, A., Pesaran, M. H. (2013). Econometric analysis of high dimensional VARs featuring a dominant unit. Econometric Reviews, 32(5-6), 592-649. https://doi.org/10.1080/07474938.2012.740374
Comunale, M., Simola, H. (2018). The pass-through to consumer prices in CIS economies: The role of exchange rates, commodities and other common factors. Research in International Business and Finance, 44, 186-217. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2017.07.076
Dees, S., di Mauro, F., Pesaran, M. H., Smith, L. V. (2007). Exploring the international linkages of the euro area: A global VAR analysis. Journal of Applied Econometrics, 22(1), 1-38. https://doi.org/10.1002/jae.932
Dreger, C., Fidrmuc, J. (2011). Drivers of exchange rate dynamics in selected CIS Countries: Evidence from a Factor-Augmented Vector Autoregressive (FAVAR) Analysis. Emerging Markets Finance and Trade, 47(4), 49-58. https://doi.org/10.2753/ree1540-496x470403
Faryna, O. (2016a). Exchange rate pass-through and cross-country spillovers: some evidence from Ukraine and Russia. BOFIT Discussion Paper, No. 14. Helsinki: Bank of Finland. https://helda.helsinki.fi/bof/bitstream/handle/123456789/14368/dp1416.pdf
Faryna, O. (2016b). Nonlinear exchange rate pass-through to domestic prices in Ukraine. Visnyk of the National Bank of Ukraine, 236, 30-42. National Bank of Ukraine. https://doi.org/10.26531/vnbu2016.236.030
Faryna, O., Simola, H. (2018). The transmission of international shocks to CIS economies: A Global VAR Approach. NBU Working Paper, 4/2018. https://bank.gov.ua/doccatalog/document?id=77136251
Feldkircher, M. (2015). A global macro model for emerging Europe. Journal of Comparative Economics, 43(3), 706-726. https://doi.org/10.1016/j.jce.2014.09.002
Feldkircher, M. Korhonen, I. (2014). The rise of China and its implications for emerging markets – evidence from a GVAR model. Pacific Economic Review, 19(1), 61-89. https://doi.org/10.1111/1468-0106.12052
Galesi, A., Lombardi, M. J. (2009). External shocks and international inflation linkages: a global analysis. European Central Bank Working Paper Series, 1062. Frankfurt am Main: European Central Bank. https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecbwp1062.pdf
Hajek J., Horvath R. (2018). International spillovers of (un)conventional monetary policy: the effect of the ECB and the US Fed on non-euro EU countries. Economic Systems, 42(1), 91-105. https://doi.org/10.1016/j.ecosys.2017.10.001
Harahap, B. A., Bary, P., Panjaitan, L. N., Satyanugroho, R. (2016). Spillovers of United States and people’s republic of China shocks on small open economies: the case of Indonesia. ADBI Working Paper Series, 616. https://www.adb.org/sites/default/files/publication/213516/adbi-wp616.pdf
Lepushynskyi, V. (2015). A strategic document on monetary policy for the period of the inflation targeting adoption in Ukraine. Visnyk of the National Bank of Ukraine, 233, 24-38. https://doi.org/10.26531/vnbu2015.233.024
Pesaran, M. H., Shin, Y. (1998). Generalized impulse response analysis in linear multivariate models. Economics Letters, 58(1), 17-29. https://doi.org/10.1016/s0165-1765(97)00214-0
Pesaran, M. H., Schuermann, T., Weiner, S. M. (2004). Modelling regional interdependencies using a global error-cointegration macro-econometric model. Journal of Business & Economic Statistics, 22, 129-162. https://doi.org/10.1198/073500104000000019
Smith, L. V., Yagamata, T. (2011). Firm level return-volatility analysis using dynamic panels. Journal of Empirical Finance, 18(5), 847-867. https://doi.org/10.1016/j.jempfin.2011.07.001
Smith, L. V., Galesi, A. (2014). GVAR Toolbox 2.0. Retrieved from https://sites.google.com/site/gvarmodelling/gvar-toolbox
