Вплив монетарної політики на перерозподіл доходів серед поколінь
a Національний банк України, Київ, Україна
Анотація

У статті досліджуються канали монетарної трансмісії, що впливають на розподіл доходів та багатства, на основі новокейнсіанської моделі з перетином поколінь (Overlapping Generations). Запропонована модель відтворює загальний рівень сукупних активів та криву трудових доходів кількох типів економічних агентів різного віку. В рамках такого підходу стрімке монетарне пом’якшення стимулює накопичення боргу та капіталу більшою мірою індивідами середнього віку, посилюючи нерівність між поколіннями. При цьому відмінності в обсягах трудових доходів посилюють цей ефект, створюючи додаткові переваги для багатших та продуктивніших економічних агентів.

Дати публікації
Опубліковано онлайн 29 June 2018
1618
перегляди
687
завантаження
Текст Статті
Завантажити
Цитування
Стаття є перекладом з англійської. Під час цитування використовуйте оригінальну назву публікації
Цитуйте як: Bondarenko, O. (2018). The Redistributive Effects of Monetary Policy Across Generations. Visnyk of the National Bank of Ukraine, 244, 44-60. https://doi.org/10.26531/vnbu2018.244.03
Формат цитування

Метрики
Література

Andrés, J., Bosca, J.E., Ferri, J., Fuentes-Albero, C. (2018). Household's balance sheets and the effect of fiscal policy. Finance and Economics Discussion Series, 2018-012. Washington, D.C.: Federal Reserve Board.  https://doi.org/10.17016/feds.2018.012

Auclert, A. (2017). Monetary policy and the redistribution channel. NBER Working Papers, 23451. Retrieved from https://www.nber.org/papers/w23451.pdf https://doi.org/10.3386/w23451

Bernanke, B. S., Gertler, M. (1995). Inside the black box: The credit channel of monetary policy transmission. Journal of Economic Perspectives, 9(4), 27-48. https://doi.org/10.1257/jep.9.4.27

Calvo, G. A. (1983). Staggered prices in a utility-maximizing framework. Journal of Monetary Economics, 12(3), 383-398. https://doi.org/10.1016/0304-3932(83)90060-0

Coibion, O., Gorodnichenko, Y., Kueng, L., Silvia, J. (2017). Innocent bystanders? Monetary policy and inequality. Journal of Monetary Economics, 88(C), 70-89. https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2017.05.005

Constancio, V. (2017). Inequality and macroeconomic policies. Intervention, the Annual Congress of the European Economic Association, Lisbon, August 22, 2017. Retrieved from https://www.ecb.europa.eu/press/key/date/2017/html/ecb.sp170822.en.html

Doepke, M., Schneider, M. (2006). Inflation and the redistribution of nominal wealth. Journal of Political Economy, 114(6), 1069-097. https://doi.org/10.1086/508379

Doris, A., O'Neill, D., Sweetman, O. (2011). GMM estimation of the covariance structure of longitudinal data on earnings. Stata Journal, 11(3), 439-459. https://doi.org/10.1177/1536867x1101100307

Erosa, A., Ventura, G. (2002). On inflation as a regressive consumption tax. Journal of Monetary Economics, 49(4), 761-795. https://doi.org/10.1016/S0304-3932(02)00115-0

Fisher, I. (1933). The debt-deflation theory of great depressions. Econometrica, 1(4), 337-357. https://doi.org/10.2307/1907327

Fleming, J. M. (1962). Domestic financial policies under fixed and under floating exchange rates. IMF Staff Papers, 9(3), 369-380. https://doi.org/10.2307/3866091

Friedman, M., Kuznets, S. (1954). Income from independent professional practice. National Bureau of Economic Research.

Galí, J., López-Salido, J. D, Vallés, J. (2007). Understanding the effects of government spending on consumption. Journal of the European Economic Association, 5(1), 227-270. https://doi.org/10.1162/JEEA.2007.5.1.227

Gornemann, N., Kuester, K, Nakajima, M. (2012). Monetary policy with heterogeneous agents. Working Papers, 12-21. Federal Reserve Bank of Philadelphia. https://doi.org/10.21799/frbp.wp.2012.21

Haldane, A. (2018). How monetary policy affects your GDP. Finch Lecture, University of Melbourne, April 10, 2018. Retrieved from https://www.bankofengland.co.uk/-/media/boe/files/speech/2018/how-monetary-policy-affects-your-gdp-speech-by-andy-haldane.pdf

Heathcote, J., Perri, F., Violante, G. L. (2010). Unequal we stand: An empirical analysis of economic inequality in the United States: 1967-2006. Review of Economic Dynamics, 13(1), 15-51. https://doi.org/10.1016/j.red.2009.10.010

Heer, B., Maußner, A. (2012). The burden of unanticipated inflation: Analysis of an overlapping-generations model with progressive income taxation and staggered prices. Macroeconomic Dynamics, 16(2), 278-308. https://doi.org/10.1017/S1365100510000490

Iacoviello, M. (2005). House prices, borrowing constraints, and monetary policy in the business cycle. American Economic Review, 95(3), 739-764. https://doi.org/10.1257/0002828054201477

Jorgenson, D. (1963). Capital Theory and Investment Behavior. American Economic Review, 53(2), 247-259.

Kaplan, G., Moll, B., Violante, G. L. (2018). Monetary policy according to HANK. American Economic Review, 108(3), 697-743. https://doi.org/10.1257/aer.20160042

Ledoit, O. (2011). The redistributive effects of monetary policy. ECON – Working Papers 044. University of Zurich. Retrieved from http://www.econ.uzh.ch/static/wp/econwp044.pdf

Luetticke, R. (2017). Transmission of monetary policy with heterogeneity in household portfolios. Working paper, 2018-19. University College London. Retrieved from http://www.centreformacroeconomics.ac.uk/Discussion-Papers/2018/CFMDP2018-19-Paper.pdf

Modigliani, F., Miller, M. H. (1958). The cost of capital, corporation finance and the theory of investment. American Economic Review, 48(3), 261-97.

Mundell, R. (1963). Capital mobility and stabilization policy under fixed and flexible exchange rates. The Canadian Journal of Economics and Political Science, 29(4), 475-85. https://doi.org/10.2307/139336

Ohlsson, H. (2017). The distributional effects of monetary policy. Speech, Swedish Trade Union Confederation, Stockholm, April 7, 2017. Retrieved from https://www.riksbank.se/globalassets/media/tal/engelska/ohlsson/2017/tal_ohlsson_170407_eng.pdf

Tenreyro, S., Thwaites, G. (2016). Pushing on a string: US monetary policy is less powerful in recessions. American Economic Journal: Macroeconomics, 8(4), 43-74. https://doi.org/10.1257/mac.20150016

Tobin, J. (1969). A general equilibrium approach to monetary theory. Journal of Money, Credit and Banking, 1(1), 15-29. https://doi.org/10.2307/1991374

United States Office of Personnel Management (2017). Retirement age & trend analysis of the executive branch. Retrieved from https://www.opm.gov/policy-data-oversight/data-analysis-documentation/federal-employment-reports/reports-publications/retirement-age-trend-analysis.pdf

Williamson, S. D. (2008). Monetary policy and distribution. Journal of Monetary Economics, 55(6), 1038-1053. https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2008.07.001
 

Права та Дозволи
Ця стаття ліцензована відповідно до Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License. Якщо інше не зазначено, рисунки та інші матеріали представлені на загальних для усієї статті умовах ліцензії Creative Commons. Якщо матеріали не ліцензовані відповідно до Creative Commons, користувачі мають запитувати у власника прав дозволу на їх відтворення чи використання.
Подати статтю