Fiscal Policy Reaction Function and Sustainability of Fiscal Policy in Ukraine

Vdovychenko, Artem

doi:10.26531/vnbu2017.240.022

Функція реакції фіскальної політики та фіскальна стійкість в Україні

Артем Вдовиченко a

a Національний банк України, Київ, Україна

Анотація

У статті проведено аналіз функції реакції фіскальної політики з перемиканням режимів. Автором було застосовано логістичні регресії з плавним перемиканням режимів (Logistic Smooth Transition Regression, далі – LSTR), щоб продемонструвати, що протягом періоду дослідження фіскальна політика України залишалася переважно пасивною, але переходила до активного режиму за високих значень розриву випуску та співвідношення боргу і ВВП. Важливим результатом є визначення нелінійного характеру функції реакції фіскальної політики. Дослідженням було виявлено асиметрію реакції фіскальної політики на розрив випуску: фіскальна політика є проциклічною впродовж періодів економічного зростання, але залишається нейтральною під час рецесії.

DOI

https://doi.org/10.26531/vnbu2017.240.022

JEL коди

E62, H62, H63

Ключові слова

фіскальна політика фіскальна стійкість активна/пасивна фіскальна політика перемикання режимів

Дати публікації

Опубліковано онлайн 25 June 2017

3363

перегляди

2134

завантаження

Текст статті

Завантажити

Цитування

Стаття є перекладом з англійської. Під час цитування використовуйте оригінальну назву публікації

Цитуйте як: Vdovychenko, A. (2017). Fiscal Policy Reaction Function and Sustainability of Fiscal Policy in Ukraine. Visnyk of the National Bank of Ukraine, 240, 22-35. https://doi.org/10.26531/vnbu2017.240.022

Формат цитування

Метрики

Література

Abiad, A., Ostry, J. (2005). Primary surpluses and sustainable debt levels in emerging market countries. IMF Policy Discussion Paper, 05/6. Washington: International Monetary Fund.

Bohn, H. (1998). The behavior of U.S. public debt and deficits. Quarterly Journal of Economics, 113(3), 949-963. https://doi.org/10.1162/003355398555793

Bohn, H. (2005). The sustainability of fiscal policy in the United States. CESifo Working Paper Series, 1446.

Bohn, H. (2007). Are stationary and cointegration restrictions really necessary for the intertemporal budget constraint? Journal of Monetary Economics, 54(7), 1837-1847. https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2006.12.012

Budina, N., Wijnbergen, S. (2008). Quantitative approaches to fiscal sustainability analysis: a case study of Turkey since the crisis of 2001. World Bank Economic Review, 23(1), 119-140. https://doi.org/10.1093/wber/lhn011

Burger, P., Marinkov, M. (2012). Fiscal rules and regime-dependent fiscal reaction functions: the South African case. OECD Journal on Budgeting, 12(1), 1-29. https://doi.org/10.1787/budget-12-5k9czxjth7tg

Burger, P., Stuart, I., Jooste, C.,Cuevas, A. (2011). Fiscal sustainability and the fiscal reaction function for South Africa. Working Paper, 11-69. Washington: International Monetary Fund. https://doi.org/10.5089/9781455227105.001

Claeys, P. (2008). Rules, and their effects on fiscal policy in Sweden. Swedish Economic Policy Review, 15(1), 7-48.

de Mello, L. (2005). Estimating a fiscal reaction function: the case of debt sustainability in Brazil. Working Papers, 423. OECD Economics Department. https://doi.org/10.1787/556325773018

Favero, C., Marcellino, M. (2005). Modelling and forecasting fiscal variables for the Euro area. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 67(1), 755-783. https://doi.org/10.1111/j.1468-0084.2005.00140.x

Favero, C., Monacelli, T. (2005). Fiscal policy rules and regime (in) stability: evidence from the U.S. Working Paper, 282. IGIER.

Gali, J., Perotti, R. (2003). Fiscal policy and monetary integration in Europe. Discussion Paper, 3933. CEPR.

Ghosh, A., Kim, J., Mendoza, E., Ostry, J., Qureshiet, M. (2013). Fiscal fatigue, fiscal space and debt sustainability in advanced economies. Economic Journal, 123(566), F4-F30. https://doi.org/10.1111/ecoj.12010

IMF (2015). Fiscal monitor – now is the time: fiscal policies for sustainable growth.

Leeper, E. (1991). Equilibria under active and passive monetary and fiscal policies. Journal of Monetary Economics, 27(1), 129-147. https://doi.org/10.1016/0304-3932(91)90007-B

Legrenzi, G., Milas, C. (2013). Modelling the fiscal reaction functions of the GIPS based on state-varying thresholds. Economics Letters, 121(3), 384-389. https://doi.org/10.1016/j.econlet.2013.09.011

Mendoza, E., Ostry, J. (2007). International evidence on fiscal solvency: Is fiscal policy "responsible"? Working Paper, 12947. Cambridge: National Bureau of Economic Research. https://doi.org/10.3386/w12947

Penalver, A., Thwaites, G. (2006). Fiscal rules for debt sustainability in emerging markets: the impact of volatility and default risk. Working Paper, 307. Bank of England. https://doi.org/10.2139/ssrn.933299

Teräsvirta, T. (1994). Specification, estimation, and evaluation of smooth transition autoregressive models, Journal of the American Statistical Association, 89(425), 208-218. https://doi.org/10.1080/01621459.1994.10476462

Teräsvirta, T. (1998). Modeling economic relationships with smooth transition regressions. In: Handbook of Applied Economic Statistics, A. Ullah and D. E. Giles, eds. New York: Dekker.

Teräsvirta, T. (2004). Smooth transition regression modeling. In: Applied Time Series Econometrics, H. Lütkepohl, and M. Krätzig, eds. Cambridge University Press. https://doi.org/10.1017/CBO9780511606885.007

Права та дозволи

Ця стаття ліцензована відповідно до Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License. Якщо інше не зазначено, рисунки та інші матеріали представлені на загальних для усієї статті умовах ліцензії Creative Commons. Якщо матеріали не ліцензовані відповідно до Creative Commons, користувачі мають запитувати у власника прав дозволу на їх відтворення чи використання.