Застосування валютних інтервенцій як додаткового інструменту за режиму таргетування інфляції: приклад України
a Національний банк України, Київ, Україна
Анотація

У статті досліджується застосування валютних інтервенцій за режиму інфляційного таргетування в країнах з економікою, що розвивається. Для цього автори використовують модель квартального прогнозування Національного банку України і симулюють різні зміни в політиці у відповідь на різні макроекономічні шоки. Обговорюються цілі монетарної політики, якими є низька волатильність інфляції та нагромадження міжнародних резервів. Робиться висновок, що монетарна політика може отримати переваги від використання інтервенцій додатково до ключової процентної ставки. Автори надають рекомендації щодо окремих політичних рішень (із використанням або без використання валютних інтервенцій) у випадку різних макроекономічних шоків.

Дати публікації
Опубліковано онлайн 27 December 2016
2044
перегляди
563
завантаження
Текст Статті
Завантажити
Цитування
Стаття є перекладом з англійської. Під час цитування використовуйте оригінальну назву публікації
Цитуйте як: Grui, A., Lepushynskyi, V. (2016). Applying Foreign Exchange Interventions as an Additional Instrument under Inflation Targeting: The Case of Ukraine. Visnyk of the National Bank of Ukraine, 238, 39-56. https://doi.org/10.26531/vnbu2016.238.039
Формат цитування

Метрики
Література

Bayoumi, T., Saborowski, C. (2014). Accounting for reserves. Journal of International Money and Finance, 41 (C), 1-29. https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2013.10.001

Beneš, J., Berg, A., Portillo, R., Vãvra, D. (2015). Modeling sterilized interventions and balance sheet eeffects of monetary policy in a New-Keynesian framework. Open Economies Review, 26(1), 81-108. https://doi.org/10.1007/s11079-014-9320-1

Beneš, J., Hlédik, T., Vãvra, D., Vlček, J. (2003). The quarterly projection model and its properties. The Czech National Bank's Forecasting and Policy Analysis System, pp. 63-98. Retrieved from http://www.douglaslaxton.org/sitebuildercontent/sitebuilderfiles/CLR.pdf

Blanchard, O., Dell'Ariccia, G., Mauro, P. (2010). Rethinking macroeconomic policy. Journal of Money, Credit and Banking, 42(s1), 199-215. https://doi.org/10.1111/j.1538-4616.2010.00334.x

Edison, H. J. (1993). The effectiveness of central-bank intervention: a survey of the literature after 1982. Special Papers in Internationals Econimics, 18. Retrieved from https://ies.princeton.edu/pdf/SP18.pdf

Edwards, S. (2006). The relationship between exchange rates and inflation targeting revisited. Working paper, 12163. Cambridhe: National Bureau of Economic Research. https://doi.org/10.3386/w12163

Faryna, O. (2016). Nonlinear exchange rate pass-through to domestic prices in Ukraine. Visnyk of the National Bank of Ukraine, 236, 30-42. https://doi.org/10.26531/vnbu2016.236.030

Garcia, C. J., Restrepo, J. E., Roger, S. (2011). How much should inflation targeters care about the exchange rate? Journal of International Money and Finance, 30(7), 1590-1617. https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2011.06.017

International Monetary Fund (2014). Annual Report on Exchange Arrangements and Exchange Restrictions. https://doi.org/10.5089/9781589063365.012

International Monetary Fund (2016). Ukraine. Country Report, 16-319. Retrieved from http://www.imf.org/external/pubs/ft/scr/2016/cr16319.pdf

Mohanty, M. S., Klau, M. (2005). Monetary policy rules in emerging market economies: issues and evidence. In: Langhammer R.J., de Souza L.V. (eds) Monetary Policy and Macroeconomic Stabilization in Latin America, pp. 205-245. Berlin: Springer. https://doi.org/10.1007/3-540-28201-7_13

National Bank of Ukraine (2016). Monetary Policy Strategy for years 2016-2020, August 2015. Retrieved from https://old.bank.gov.ua/doccatalog/document?id=29187325

National Bank of Ukraine (2016). Financial Stability Report. June 2016. Retrieved from https://old.bank.gov.ua/doccatalog/document?id=32247009

National Bank of Ukraine (2016). Inflation Report. July 2016. Retrieved from https://old.bank.gov.ua/doccatalog/document?id=34754670

Ostry, J. D. (2012). Managing capital flows: what tools to use? Asian Development Review, 29(1), 82. http://hdl.handle.net/11540/1646

Ostry, J. D., Ghosh, A. R., Chamon, M. (2016). Two targets, two instruments: Monetary and exchange rate policies in emerging market economies. Journal of International Money and Finance, 60, 172-196. https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2015.03.005

Roger, S., Restrepo, J. E., Garcia, C. (2009). Hybrid inflation targeting regimes. Working Papers, 09-234. International Monetary Fund. https://doi.org/10.5089/9781451873818.001

Savastano, M. M. A., Masson, M. P. R., Sharma, M. S. (1997). the scope for inflation targeting in developing countries. Working Paper, 97-130. International Monetary Fund. https://doi.org/10.5089/9781451855159.001

Stone, M., Walker, W. C., Yasui, Y. (2009). From Lombard Street to Avenida Paulista: foreign exchange liquidity easing in Brazil in response to the global shock of 2008-09. Working Paper, 09-259, International Monetary Fund. https://doi.org/10.5089/9781451874051.001

Svensson, L. E. (1999). Inflation targeting as a monetary policy rule. Journal of Monetary Economics, 43(3), 607-654. https://doi.org/10.1016/S0304-3932(99)00007-0

Svensson, L. E. (2000). Open-economy inflation targeting. Journal of International Economics, 50(1), 155-183. https://doi.org/10.3386/w6545

Svensson, L. E. (2009). Flexible inflation targeting: lessons from the financial crisis. Speech by Mr. Lars E O Svensson, Deputy Governor of the Sveriges Riksbank, at the workshop Towards a new framework for monetary policy? Lessons from the crisis.
 

Права та Дозволи
Ця стаття ліцензована відповідно до Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License. Якщо інше не зазначено, рисунки та інші матеріали представлені на загальних для усієї статті умовах ліцензії Creative Commons. Якщо матеріали не ліцензовані відповідно до Creative Commons, користувачі мають запитувати у власника прав дозволу на їх відтворення чи використання.
Подати статтю