Незалежність центральних банків у сировинних економіках
a Тернопільський національний економічний університет, Тернопіль, Україна
Анотація

Висувається гіпотеза про нижчий рівень незалежності центральних банків у багатих на ресурси країнах. Підтвердження цієї гіпотези здійснюється на основі багатофакторної регресії, однак вплив ресурсного фактора в ній визнається недостатньо значущим порівняно з минулим інфляційним досвідом і характером політичного режиму. Стверджується, що вплив ресурсного багатства на вибір рівня незалежності центробанків відбувається прямо (залежно від рівня частки сировинного експорту) й опосередковано через схильність багатих на ресурси країн до нижчих рівнів демократії, яким властива і більша залежність центробанків. Також ця гіпотеза підтверджується на основі групування країн. Воно продемонструвало, що незважаючи на загальну тенденцію до підвищення рівня незалежності центробанків у світі, для групи сировинних експортерів GMT-індекс, ECWN-індекс та індекс транспарентності виявилися нижчими, ніж для групи країн із ринками, що формуються, та країн, що розвиваються. Пояснення цього явища слід шукати в особливостях інституціональних викривлень у сировинних економіках, структурі інтервенціоністської політики подолання “ресурсного прокляття” та особливої ролі, яку відіграють валютні курси і валютні резерви в міжчасовій макроекономічній політиці.

Дати публікації
Опубліковано онлайн 30 March 2016
1380
перегляди
531
завантаження
Текст Статті
Завантажити
Цитування
Стаття є перекладом з англійської. Під час цитування використовуйте оригінальну назву публікації
Цитуйте як: Koziuk, V. (2016). Independence of Central Banks in Commodity Economies. Visnyk of the National Bank of Ukraine, 235, 6-25. https://doi.org/10.26531/vnbu2016.235.006
Формат цитування

Метрики
Література

Acemoglu, D., Johnson, S., Querubin, P., Robinson, J. (2008). When does policy reforms works? The case of central bank independence. Working Paper, 14033. NBER. https://doi.org/10.3386/w14033

Aliyev, I. (2013). Procyclicality in resource-rich countries. Working Paper, 1.

Aliyev, R. (2012). Monetary policy in resource-rich developing economies. Working Paper Series, 466. Center for Economic Research and Graduate Education. Retrieved from https://www.cerge-ei.cz/pdf/wp/Wp466.pdf

Aliyev, R. (2014). Determinants of the choice of exchange rate regime in resource-rich countries. Working Paper Series, 527. Center for Economic Research and Graduate Education. Retrieved from https://www.cerge-ei.cz/pdf/wp/Wp527.pdf

Arezki, R., Bruckner, M. (2010). Commodity windfalls, polarization, and net foreign assets: panel data evidence on the voracity effect. Working Paper, 10-209. Internationaly Monetary Fund. https://doi.org/10.5089/9781451864878.001

Arnone, M., Laurence, B., Segalotto, J.-F., Sommer, M. (2007). Central bank autonomy: lessons from global trends. Working Paper, 07-88. International Monetary Fund. https://doi.org/10.5089/9781451866520.001

Arnone, M., Laurens, B., Segalotto, J.-F. (2006). The measurement of central bank autonomy: survey of models, indicators, and empirical evidence. Working Paper, 06-227. Internationaly Monetary Fund. https://doi.org/10.5089/9781451864878.001

Auty, R. (2001). Resource abundance and economic development. Oxford: Oxford University Press.

Auty, R. (2001). The political economy of resource-driven growth. European Economic Review, 45, 839-846. https://doi.org/10.1016/S0014-2921(01)00126-X 

Berggren, N., Daunfeldt, S. O., Hellstrom, J. (2012). Social Trust and Central Bank Independence. IFN Working Paper, 920. https://doi.org/10.2139/ssrn.2065320 

Bodea, Cr., Hicks, R. (2012). Price Stability and Central Bank Independence: Discipline, Credibility and Democratic Institutions. November 6, pp. 1-42. 

Crowe, C., Meade, E. (2008). Central banks independence and transparency: evolution and effectiveness. Working Paper, 08-119. International Monetary Fund. https://doi.org/10.5089/9781451869798.001

Cukierman, A. (1992). Central banking strategy, credibility, and independence: theory and evidence. Cambridge, Mass.: MIT Press.

Cukierman, A. (2008). Central bank independence and monetary policymaking institutions: past, present, and future. European Journal of Political Economy, 24(4), 722-736. https://doi.org/10.1016/j.ejpoleco.2008.07.007

Cukierman, A., Webb, S., Neyapti, B. (1992). Measuring the independence of central banks and its effect on policy outcomes. World Bank Economic Review, 6(3), 353-398. https://doi.org/10.1093/wber/6.3.353

Debelle, G., Fischer, S. (1994). How independent should central bank be? Goals, Guidelines and Constraints Facing Monetary Policymakers, ed. by J. Fuhrer. Boston: Federal Reserve Bank of Boston.

Dincer N., Eichengreen B. (2014). Central bank transparency and independence: updates and new measures. International Journal of Central Banking, 10(1), 189-253. Retreived from https://www.ijcb.org/journal/ijcb14q1a6.htm

Dreher, A., Sturm, J.-E., de Haan, J. (2007). Does high inflation cause central bankers to lose their job? Evidence based on a new data set. KOF Working Papers, 167, 1-21.

Eijffinger, S., Schaling, E. (1993). Central bank independence in twelve industrial countries. Banca Nazionale del Lavoro Quarterly Review, 184, 49-89.

Frankel, J. (2010). How Can Commodity Producers Make Fiscal and Monetary Policy Less Procyclicall? Paper Presented on High Level Seminar on Natural Resources, Finance and Development, Algiers, 4-5, 1-34.

Frankel, J., Smit, B., Sturzenegger, F. (2008). Fiscal and monetary policy in commodity based economy. Economics of Transition, 16(4), 417-448. https://doi.org/10.1111/j.1468-0351.2008.00339.x

Grilli, V., Masciandro, D., Tabellini, G. (1991). Political and monetary institutions and public financial policies in the industrial countries. Economic Policy, 6(13), 341-392. https://doi.org/10.2307/1344630

Habib, M. M., Manolova-Kalamova, M. (2007). Are there oil currencies? The real exchange rate of oil exporting countries. Working Paper, 839. European Central Bank. Retreived from https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecbwp839.pdf

Hausmann, R., Rigobon, R. (2002). An alternative interpretation of the resource curse: theory and policy implications. Working Paper, 9424. National Bureau of Economic Research. https://doi.org/10.3386/w9424

Heimonen, K., Maslowska-Jokien, A. (2013). Central bank independence and sovereign debt crisis. Any link? Aboa Centre for Economics Discussion Paper, 93. Retreived from http://ace-economics.fi/kuvat/dp93.pdf

IMF (2015). Where are commodity exporters headed? output growth in the aftermath of the commodity boom. World Economic Outlook, Chapter 2.

Jacome, L. (2001). Legal central bank independence and inflation in latin america during the 1990s. Working Paper, 01-212. International Monetary Fund. https://doi.org/10.5089/9781451874891.001

Jacome, L., Mancini-Griffoli, T. (2014). A broader mandate. IMF Finance and Development, pp. 47-50.

Jacome, L., Vazquez, F. (2005). Any link between legal central bank independence and inflation? Evidence from Latin America and the Caribbean. Working Paper, 05-75. International Monetary Fund. https://doi.org/10.5089/9781451860948.001

Koziuk, V. (2004). Central Bank Independence. Ternopil. Carte Blanche.

Koziuk, V. (2005). Monetary problems of Global Financial Architecture Functioning. Ternopil. Aston.

Koziuk, V. (2009). Monetary Foundations of Global Financial Stability. Ternopil. TNEU, Economic Thought.

Koziuk, V. (2015). Central bank independence after global financial crisis: grey zone of status quo. Visnyk of the National Bank of Ukraine, 2, 16-25.

Kurronen, S. (2012). Financial sector in resource-dependent economies. Discussion Papers, 6. BOFIT. https://doi.org/10.2139/ssrn.2027444

Lucotte, Y. (2009). The Influence of central bank independence on budget deficits in developing countries: new evidence from panel data analysis. Universited' Orleans, CNRS, pp. 1-31.

Lybeck, T. (1998). Elements of central bank: autonomy and accountability. Occasional Paper, 98-1. International Monetary Fund.

Mattoo, A., Subramanian, A. (2008). Currency undervaluation and sovereign wealth funds: a new role for the world trade organization. Working Paper, 08-02. Institute for International Economics. https://doi.org/10.1596/1813-9450-4668

Obstfeld, M. (2000). Globalization and Macroeconomics. NBER Reporter. Fall.

Rogoff, K. (1985). The optimal degree to commitment to a monetary target. Quarterly Journal of Economics, 100, 1169-1190. https://doi.org/10.2307/1885679

Romelli, D. (2015). Regulatory Reforms and Central Bank Independence. University of Cergy-Ponoise.

Siklos, P. (2002). The Changing Face of Central Banking: Evolutionary Trends Since World War II. Cambridge: Cambridge University Press. https://doi.org/10.1017/CBO9780511606427

Siklos, P. (2008). No single definition of central bank independence is right for all countries. Paolo Baffi Centre Research Paper, 2, 1-42.

Wills, S., van der Ploeg, R. (2014). Why Do So Many Oil Exporters Peg Their Currency? Foreign Reserves As A De-facto Sovereign Wealth Fund. Paper Presented at the joint RES-SPR Conference on Macroeconomic Challenges Facing Low-Income Countries. Washington DC: International Monetary Fund. 
 

Права та Дозволи
Ця стаття ліцензована відповідно до Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License. Якщо інше не зазначено, рисунки та інші матеріали представлені на загальних для усієї статті умовах ліцензії Creative Commons. Якщо матеріали не ліцензовані відповідно до Creative Commons, користувачі мають запитувати у власника прав дозволу на їх відтворення чи використання.
Подати статтю